Научная электронная библиотека

Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания

Глоссарий

АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ПРОЕКТЫ (взаимоисключающие) – если два и более анализируемых проекта не могут быть реализованы одновременно, то есть принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты должны быть отвергнуты.

АНАЛИЗ ДЕРЕВА РЕШЕНИЙ (метод построения «дерева решений») – используется чаще всего для анализа риска, при котором можно выделить обозримое количество просчитываемых вариантов. Этот метод заключается в определении вероятности реализации определенного количества возможных сценариев, в определении количественных и качественных параметров риска для каждого сценария. Для проведения исследования методом «дерева решений» необходимо иметь максимально возможный объем количественной и качественной информации не только в статике, но и в динамике. Дерево решения является моделью процесса принятия решений. Вершины дерева представляют ключевые состояния, в которых возникает необходимость выбора, а дуги (ветви дерева) – различные события (решения, последствия, операции), которые могут иметь место в ситуации, определяемой вершиной.

АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ – это метод, точно показывающий, насколько изменяется NPV проекта в ответ на изменение одной входной переменной при том, что все остальные условия не меняются.

БАНКОВСКОЕ (ССУДНОЕ) ФИНАНСИРОВАНИЕ – является одним из источников формирования инвестиционных проектов, основной объем ссудного капитала, при котором предоставляется коммерческими банками в виде банковских ссуд. Для финансирования инвестиционных проектов могут предоставляться среднесрочные или долгосрочные займы. Процентная ставка, предоставляемая инвестору, во многом определяется сроком ссуды, а также величиной риска, который банк берет на себя. Процентная ставка может быть как фиксированной, так и изменяющейся во времени.

БЮДЖЕТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – с позиции предприятия (фирмы) это средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов. При классификации источников инвестирования необходимо также учитывать специфику различных организационно-правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

ВЕРТИКАЛЬНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ – это комбинация в одном предприятии двух или более связанных видов деятельности в противоположность ситуации, когда эти виды деятельности выполняются отдельно двумя различными предприятиями.

ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ – это специализация предприятия на определенном уровне производства или распространения продукции. Горизонтальная интеграция основана на росте концентрации рынка, происходящем за счет внутреннего роста предприятия или, что реже, за счет внешнего роста через слияния и поглощения и последующей интеграции предприятий, производящих тот же продукт.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ – это расширение деятельности предприятия в направлении различных сфер производства, приводящее к увеличению количества рынков, на которых работает предприятие. Диверсификация может быть либо концентрической, либо чистой, в зависимости от степени сотрудничества в области производства. Пример концентрической диверсификации: две фирмы используют одно и то же сырье и материалы при изготовлении электрических лампочек и стеклянной посуды и продаются через одни и те же предприятия розничной торговли. При чистой диверсификации выпускаемая продукция имеет разнообразный характер (например, производство кондитерских изделий и пошив женской одежды).

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ – предполагает совершенствование управления инвестиционными активами и источниками финансирования, их оптимизацию по объемам, срокам и структуре. Важное значение имеет соблюдение принципа диверсификации при осуществлении инвестиционно-кредитной деятельности банков.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ (инвестиционного портфеля) – это образование инвестиционного портфеля из широкого круга ценных бумаг с целью избежать серьезных потерь в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг, в пакетном варианте: аннуитет портфеля – это поток равных сумм денежных средств, возникающий через равные промежутки времени (например, выплата банком денежных средств его клиентам по начисляемым процентам ежемесячно, ежеквартально, по полугодиям или году); будущая стоимость портфеля – это сумма, до которой возрастет текущий вклад за период с момента его помещения на банковский счет (вложения в инвестиционный проект) до момента закрытия при условии начисления сложных процентов.

ИНВЕСТИЦИИ – это целенаправленное связывание на достаточно длительный период финансовых средств в материальных и нематериальных объектах, которые имеют своей целью использовать эти объекты для достижения заранее сформулированных конечных экономических и финансовых результатов.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ – представляет собой вложение инвестиций в экономику страны и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ – это сформированная в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемая как целостный объект управления. Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК – это опасность потери инвестиций, неполучения от них полной (частичной) отдачи, обесценения вложений.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ – представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации. При анализе источников финансирования инвестиций выделяют внутренние и внешние источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам – иностранные инвестиции, кредиты и займы. Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ФАЗА – включает в себя широкий аспект консультационных и проектных работ, главным образом, в области управления проектом. Инвестиционная фаза состоит из следующих стадий: проведение переговоров и заключение контрактов; разработка проектно-сметной документации; поставка оборудования; подготовка производственных площадок; монтаж оборудования и осуществление пуско-наладочных работ; обучение персонала; рекламные мероприятия.

ИМИТАЦИОННОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ (методом Монте-Карло) – этот метод объединяет анализ чувствительности и анализ распределения вероятностей входных переменных. Его реализация требует мощной системы программного обеспечения, в то время как анализ сценариев можно выполнить даже с помощью калькулятора.

ИННОВАЦИЯ – это нововведение, процесс комплексного создания, распространения и использования новшеств (нового практического средства) для удовлетворения человеческих потребностей, меняющихся в результате развития общества.

ИННОВАЦИОННЫЙ ПРОЕКТ – отличается от инвестиционного проекта более высоким уровнем риска и неопределенности. Так, финансовые прогнозы при реализации инновационных проектов, как правило, неточны. Анализ ошибок небольших инновационных проектов в Великобритании показал, что точность оценки необходимых капитальных вложений находится в пределах от 100 до 150 %, а точность соблюдения сроков их разработки колебалась от 1,4 до 3,1 раза. С увеличением стоимости и масштаба инновационного проекта пропорционально растет и ошибка.

ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – представляют собой покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в НИОКР. В России этот вид инвестиций слабо освоен.

ИНФЛЯЦИЯ – это процесс выравнивания монетарным путем напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде. Он сопровождается повышением общего уровня цен и снижением покупательной способности денег. Это явление знакомо человечеству уже много веков. Еще в античном мире, когда деньги существовали в виде металлических монет, возникали процессы обесценивания денег, вызванные либо порчей монет, либо снижением стоимости производства золота. В результате монеты стирались, изнашивались и их вес не соответствовал номиналу. Проявления инфляции различны и зависят от темпов ее развития, условий возникновения и принимаемых ею форм поэтому ее можно классифицировать по различным признакам. В табл. 4.1 приведены различные виды инфляции.

КОНСЕРВАТИВНЫЙ ПОРТФЕЛЬ – формируется за счет инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов. Портфель высоколиквидных инвестиционных объектов предполагает возможность быстрой трансформации портфеля в денежную наличность без существенных потерь стоимости. Эти типы портфелей, в свою очередь, включают целый ряд промежуточных разновидностей.

КОСВЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – это направление денежных средств в формируемый портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей.

МОНИТОРИНГ РИСКОВ – это регулирование рисков предполагает проведение мониторинга рисков с целью осуществления необходимой корректировки принятых решений. Важным принципом проведения мониторинга является сопоставимость результатов, для обеспечения которой необходимо применять единую методику и использовать ее через равные интервалы времени. Эффективность мониторинга во многом зависит от качества построения системы показателей риска, степени ее репрезентативности, а также чувствительности к неблагоприятным изменениям, имеющим отношение к рассматриваемому инвестиционному объекту.

НЕЗАВИСИМЫЕ ПРОЕКТЫ – если решение о принятии оного из них не влияет на решение о принятии другого.

ПОРТФЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ – это анализ гипотетических или реального наличия у инвесторов разного вида ценных бумаг па предмет изменения уровней цен, рисков, а также перспектив компаний-эмитентов. Для достижения поставленных целей инвесторы обычно прибегают к дифференциации своих вложений, т.е. формируют инвестиционный портфель.

ПРИНЦИПЫ (от лат. principium) – основа, начало: 1) основные положение теории инвестиций, правила деятельности государства и предприятий в сфере инвестиций (при принятии инвестиционных решений); 2) установившиеся (укоренившиеся) общепринятые (широко распространенные) правила хозяйственных действий и свойства инвестиционных процессов.

ПРОЕКТ ЗАМЕЩЕНИЯ – это принятие нового проекта, которое приводит к снижению дохода по одному или нескольким действующим проектам. Например, проект, предусматривающий открытие шиноремонтного производства на заводе, производящем шины. Не исключено, что принятие нового проекта снизит спрос на новые изделия.

ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ – это метод финансирования инвестиционных проектов, при котором основным обеспечением предоставляемых банком кредитов является сам проект. Иначе говоря, учитываются те доходы, которые получит в будущем создаваемое или реконструируемое предприятие.

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – это вложение капитала, при котором инвестор напрямую приобретает требование к активам в виде фондовых или имущественных ценностей.

РЕАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – это вложения капитала в средства производства и предметы потребления. При этом используется как собственный, так и заемный капитал.

ФАЗА ЭКСПЛУАТАЦИИ – это производственная фаза, которая начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости, либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит (в случае его использования), сертификация продукции, создание дилерской сети, сервисного обслуживания и ремонт, текущий мониторинг экономических показателей. Иначе, эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками. Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

Одним из важнейших факторов окружающей среды, влияющих на эффективность вложения инвестиций, является инфляция.

ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – это вложение денежных средств в разного вида ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты), помещение капитала в коммерческие банки, а также доли в фондах недвижимости или доли участия в капитале других компаний. Они или имеют спекулятивный характер, или ориентированны на долгосрочные вложения средств.

ФОРФЕЙТИНГ (форфетирование, от франц. – целиком, общей суммой) – это кредитование экспорта (вывоза груза) путем покупки коммерческих векселей без оборота на продавца, т.е. форма кредитования экспортеров, продавцов при продаже товаров.

ХЕДЖИРОВАНИЕ – это страхование от риска изменения цен путем занятия на параллельном рынке противоположной позиции.

ХЕДЖИРОВАНИЕ (в портфельном инвестировании) – это включение в портфель производных финансовых инструментов, доходность которых противоположна доходности основных активов портфеля. Хеджирование используется для того, чтобы ограничить потери при неблагоприятном развитии рыночной ситуации. При этом снижение риска инвестиционного портфеля достигается за счет снижения его ожидаемой доходности.

ХЕДЖИРОВАНИЕ (в динамике) – это стратегия инвестирования, заключающаяся в разбалансировке хеджированных позиций по мере изменения рыночных условий. Стремление к страхованию стоимости портфеля при использовании синтетического опциона пут.